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外媒从阴谋论角度考虑人民币国际化到底好不好

发布时间:2020-01-18 15:10:57 阅读: 来源:热流道厂家

美国、英国和德国的经验表明,货币国际化并非毫无成本。对于可以向其他国家央行发行低成本债券的国家而言,储备货币地位是一个“过度特权”。

美元对人民币即期汇率走势图

这个夏天,国际货币基金组织(IMF)或将人民币纳入特别提款权的消息,成为了全球各大媒体的头条新闻。

上个月,中国决定增强人民币汇率弹性。这是为实现人民币汇率自由化,而做出的技术准备的一部分,从而让人民币符合IMF对纳入特别提款权做出的条件。目前,特别提款权货币只包括美元、欧元、英镑和日元。

放松对美元汇率的盯准制度,与中国将人民币变为一个成熟国际货币的长期目标一致。事实上,人民币国际化是人民币被纳入特别提款权的先决条件。如果人民币还是以前的人民币,要想让人民币作为一套国际货币标准与美元分庭抗礼,将很难实现。

然而,如果我们展开更深入的思考,一个根本性问题就会被提出:让人民币实现国际化,对中国而言到底是好还是不好。

美国、英国和德国的经验表明,货币国际化并非毫无成本。对于可以向其他国家央行发行低成本债券的国家而言,储备货币地位是一个过度特权。有着国际化货币的国家,同样要承担过于大量的责任与义务,储备货币地位也同样可能成为有毒的圣杯,正如英国和西德曾在20世纪70年代和80年代的教训一样。

8月份,我曾在美国纽约州的一场研讨会上做了一个演讲。我的理论是,如果我是阴谋论的信徒,那么我可能会说,奥巴马政府中有人恶意鼓励中国实现人民币国际化。

西德总理赫尔穆特·施密特(HelmutSchmidt)曾在上世纪70年代,对德国马克成为国际储备货币做出过抨击,正是因为他相信这会不适当地暴露德国的太多漏洞;而这也是欧元诞生的一个原因。

美国总统罗纳德·里根曾在20世纪80年代主张战略防御倡议,或者说SDI(名为星球大战的导弹防御计划)。关于这个计划是否助长了苏联财政状况的过度扩张,并最终走向溃败,外界观点不一。没有人能知道这到底是不是一场故意的阴谋——但它确实发生了。

我不希望自己因此惹上麻烦——但历史学家在某些阶段,会将戈尔巴乔夫希望在SDI计划中领先,与中国希望人民币加入特别提款权作类比。

北京正在实施汇率自由化,与此同时,他们也一直在竭尽全力维持股市稳定。这样引发了金融市场大幅波动。

中国如果能在更早的时候实施去汇率盯准制度,虽然现在也不能避免这一困境,但至少会让情况大大软化。

最好的结果仍然是可实现的:中国经济相对软着陆,中国股市能稳定在较低水平,人民币能在估值过低和估值过高之间走一条中间道路,以及人民币在明年被纳入特别提款权的道路上不会遇到太多问题。

但也有出现不好结果的概率:中国国内经济明显放缓,股市震荡进一步加剧,人民币汇率继续下跌(尤其是如果美联储的加息时间更为提前的话),人民币纳入特别提款权被搁置(毫无疑问是因为技术原因)。

历经40年,历史学家可以告诉我们这一切意味着什么。(克克/编译)

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