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超级细菌龙头股天坛生物600161今时

发布时间:2019-09-29 14:08:47 阅读: 来源:热流道厂家

超级细菌龙头股:天坛生物(600161)

营业收入稳健增长,扣非后净利润同比减少 2.35%。2014年一季度公司实现收入4.57亿元,增长17.63%,净利润9481万元,同比减少1.43%;扣非后净利润9338万元,同比下降2.35%;EPS0.18元,略低于预期。

血制品业务稳健,疫苗业务平淡。公司拥有行业内最多的16个单采浆站,且多处于四川、山西等经济欠发达地区,采浆能力强。我们预计未来两年公司原料血浆将保持稳定增长,成都蓉生在蓬溪和南充的两家浆站已获批,预计最快可在2014年底投入运营。公司高毛利的凝血因子Ⅷ已取得临床批件,未来上量将拉升整体毛利率。疫苗类业务市场竞争激烈,且公司车间将逐渐搬迁至亦庄基地,预计对公司疫苗业务会产生一定的影响。麻腮风-水痘疫苗、脊灰疫苗、无细胞百白破为未来开发重点;脊髓灰质炎疫苗已经完成WHO 预评估会议及国际临床研究筹备。

毛利率上升,管理费用率增加。2014年一季度公司毛利率59.5%,同比上升1.7个百分点。期间费用率26.6%,同上升6.4个百分点,其中:销售费用率4.4%,同比下降2个百分点;管理费用率21.2%,同比增加9.2个百分点,主要由于公司目前开始陆续搬迁至亦庄,三间房车间停工确认停工损失以及支付技术咨询费增加。每股净经营性现金流-0.17元,同比下降877%,主要由于支付的增值税的影响。

亦庄搬迁或带来业绩压力,维持增持评级。14年预计公司会逐渐搬迁至亦庄生产基地, GMP 认证正在进行中,新厂区折旧或给公司业绩带来压力。我们维持14-16年EPS 0.75元、0.84元、0.98元,增长4%、12%、17%,对应预测市盈率25倍、22倍、19倍,维持增持评级。

投资者可以对天坛生物进行关注,从而进行有利投资。

南方财富网微信号:southmoney

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